筆者認(rèn)為不必?fù)?dān)憂。BATJ以各種方式入局業(yè)，沒有想象中的那么好，也沒有想象中的那么糟。
投資，本身就是一種商業(yè)行為。如果說巨頭投資就是風(fēng)向，那么這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭的主要風(fēng)向其實(shí)一直都沒有變，更多只是政策大環(huán)境下，巨頭做出的一種向星辰大海進(jìn)發(fā)姿態(tài)。但這種狀態(tài)能夠持續(xù)多久，還需要看放到更長(zhǎng)遠(yuǎn)時(shí)間來(lái)看。
▍巨頭們的投資
我們先來(lái)看看幾家互聯(lián)網(wǎng)巨頭對(duì)于機(jī)器人板塊的介入情況。
騰訊
騰訊間接投資了一些機(jī)器人企業(yè)，例如云跡機(jī)器人的A輪、高仙機(jī)器人的B+輪，騰訊雖然一直對(duì)機(jī)器人這塊有關(guān)注，但大多是商業(yè)投資選擇性質(zhì)，與主業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)聯(lián)系并不緊密。這些企業(yè)唯一的共同點(diǎn)在于都帶有入口性質(zhì)，或許有朝一日能為騰訊的社交和消費(fèi)娛樂主線服務(wù)。但從半年報(bào)來(lái)看，騰訊投資項(xiàng)目數(shù)量和金額最高的領(lǐng)域依然集中在電子商務(wù)、文娛傳媒和本地生活，以近半年為期來(lái)看，騰訊還是在游戲上投資力度最大，回報(bào)率最好，持續(xù)性也最強(qiáng)。
（多模態(tài)四足機(jī)器人Max）
騰訊雖然由張正友博士領(lǐng)導(dǎo)創(chuàng)建了騰訊Robotics X實(shí)驗(yàn)室，但該實(shí)驗(yàn)室主要關(guān)注推進(jìn)人機(jī)協(xié)作的下一代機(jī)器人研究，目前實(shí)驗(yàn)室主攻移動(dòng)、靈巧操作和智能體等三大通用機(jī)器人技術(shù)的研究與應(yīng)用，不太關(guān)注具體產(chǎn)業(yè)落地。專注研究是一件好事，但基礎(chǔ)科學(xué)一直都是一個(gè)無(wú)底洞，騰訊自研機(jī)器人板塊資金的持續(xù)性有待驗(yàn)證。
字節(jié)跳動(dòng)
字節(jié)跳動(dòng)的投資分布同樣沒有太大變化，還是集中在文娛傳媒、游戲和企業(yè)服務(wù)。目前字節(jié)投資的機(jī)器人企業(yè)包括未來(lái)機(jī)器人、迦智科技、崧智智能、盈合機(jī)器人、云鯨智能等，可以看出多家被投企業(yè)應(yīng)用集中在倉(cāng)儲(chǔ)物流等移動(dòng)場(chǎng)景，字節(jié)的后續(xù)投資也一直圍繞這塊在深入。2021年來(lái)的Syrius炬星、熵智科技也基本上都在智能技術(shù)投資鏈條上。
（機(jī)器人應(yīng)用概念圖）
物流是電商行業(yè)的關(guān)鍵一環(huán)，企圖切入電商零售行業(yè)的字節(jié)跳動(dòng)，一直期待在未來(lái)智慧物流能夠補(bǔ)齊抖音電商的短板，為自身核心產(chǎn)業(yè)服務(wù)。而投資中盈鋒系和聯(lián)想系的影子，是否意味著字節(jié)的觸角開始延伸并放在到產(chǎn)業(yè)板塊，依然需要時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)。因?yàn)榕c這個(gè)新方向?qū)?yīng)的是，今年的5月20日，張一鳴正式對(duì)外宣告了離任字節(jié)跳動(dòng)CEO的消息，新任CEO梁汝是否會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持投資機(jī)器人板塊？怎么投？這都是一系列問題。
阿里巴巴
阿里其實(shí)基本上沒有太多投資機(jī)器人的消息，但有自研的板塊。最早在2020年9月17日第12屆云棲大會(huì)上，阿里就發(fā)布用于實(shí)現(xiàn)“最后一里”的自動(dòng)物流機(jī)器人“小蠻驢”。該送遞機(jī)器人由阿里巴巴達(dá)摩院開發(fā)，由于達(dá)摩院自負(fù)盈虧，該機(jī)器人的商業(yè)化可行性很強(qiáng)，每程可送遞多達(dá)50個(gè)包裹，充電一次便可覆蓋62-100公里。預(yù)計(jì)該移動(dòng)機(jī)器人每天可于指定社區(qū)或校園內(nèi)送遞估計(jì)多達(dá)500個(gè)包裹，以應(yīng)對(duì)中國(guó)對(duì)“最后一里”快遞不斷增長(zhǎng)的需求，阿里后續(xù)還注冊(cè)成立小蠻驢智能科技公司，推進(jìn)機(jī)器人的研發(fā)和量產(chǎn)落地，一套打法非常接地氣，就是瞄準(zhǔn)了物流配送服務(wù)。
（阿里“小蠻驢”）
另外阿里在今年3月傳出一個(gè)消息，在蕪湖市發(fā)改委等部門的推動(dòng)下，埃夫特與阿里云達(dá)成合作意向，雙方將共同打造行業(yè)內(nèi)首個(gè)云邊端一體化智能機(jī)器人云平臺(tái)，讓更多工廠用上機(jī)器人邁出智能化的第一步。據(jù)有關(guān)人士透露，該部分可能為埃夫特的邊際數(shù)據(jù)服務(wù)賦能。阿里目前仍然陷入大范圍的輿論爭(zhēng)議中，同時(shí)業(yè)務(wù)面非常廣泛，后續(xù)對(duì)于機(jī)器人的投資預(yù)計(jì)也并不會(huì)很多。
百度
收斂業(yè)務(wù)線后的百度一直非常低調(diào)，在AI人工智能和自動(dòng)駕駛方面，百度不是獨(dú)苗，但卻是備受海外關(guān)注的那一個(gè)。根據(jù)2020年The Navigant Research Leaderboard Grid顯示，百度被與通用、福特以及谷歌Waymo放在一起，外媒認(rèn)為其處于領(lǐng)導(dǎo)地位。8月18日，李彥宏在百度世界大會(huì)上發(fā)布了一款汽車機(jī)器人，百度汽車機(jī)器人將具備L5級(jí)自動(dòng)駕駛，語(yǔ)音、人臉識(shí)別等能力，還能夠自我學(xué)習(xí)和不斷升級(jí)，這種汽車機(jī)器人雖然更多屬于概念捆綁，但確實(shí)與當(dāng)前搞機(jī)器人的主旋律符合。
但不可否認(rèn)，這些年百度早已經(jīng)開始轉(zhuǎn)型科技企業(yè)，重點(diǎn)攻克AI人工智能和自動(dòng)駕駛已經(jīng)初見成效。例如機(jī)器人大講堂曾經(jīng)報(bào)道過的由百度研究院機(jī)器人與自動(dòng)駕駛實(shí)驗(yàn)室（RAL）團(tuán)隊(duì)牽頭開發(fā)的全新無(wú)人挖掘機(jī)作業(yè)系統(tǒng)（AES），就是百度瞄準(zhǔn)工業(yè)生產(chǎn)細(xì)分領(lǐng)域，為工業(yè)生產(chǎn)真實(shí)場(chǎng)景技術(shù)轉(zhuǎn)型突破賦能，持續(xù)推動(dòng)技術(shù)落地產(chǎn)業(yè)實(shí)際應(yīng)用的代表。
美團(tuán)
美團(tuán)及美團(tuán)龍珠過往投資多集中在本地生活、電子商務(wù)和出行領(lǐng)域，但2020年下半年開始，美團(tuán)向科技領(lǐng)域轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)明顯，尤其是先進(jìn)制造業(yè)的投資重視程度大幅增長(zhǎng)，而且投資多側(cè)重于早期項(xiàng)目。
在機(jī)器人板塊，2020年7月美團(tuán)獨(dú)家投資了普渡科技B輪；9月又與騰訊聯(lián)手投資了高仙機(jī)器人；12月，美團(tuán)又參與了非夕科技B輪。2021年來(lái)，美團(tuán)又投了盈合機(jī)器人、毫末智行、梅卡曼德、禾賽科技等，從整體投資方向與節(jié)奏來(lái)看，美團(tuán)在2021年初就在科技領(lǐng)域投資了自動(dòng)駕駛、工業(yè)機(jī)器人、激光雷達(dá)、AI視覺芯片等，美團(tuán)“參與發(fā)展尖端技術(shù)的投資”這一投資戰(zhàn)略在2021年上半年得到了更高頻的印證，但從投資的領(lǐng)域來(lái)說，與字節(jié)跳動(dòng)的方向差別不大。
（高仙清潔機(jī)器人）
美團(tuán)的新投資思路用王興的一句話能很好概括：“機(jī)器人意味著智能硬件，我更看好服務(wù)行業(yè)的機(jī)器人技術(shù)。隨著技術(shù)和機(jī)器人的不斷進(jìn)步和發(fā)展，我們?cè)谔岣咝?、降低成本和為客戶?chuàng)造更好體驗(yàn)方面擁有巨大的潛力?！迸c美團(tuán)這一決策相對(duì)應(yīng)的是，美團(tuán)將需要為470萬(wàn)人進(jìn)行繳納社保，其意味不言而喻。
▍綜合數(shù)據(jù)對(duì)比
半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年初截至8月17日，騰訊投資事件有200起，字節(jié)跳動(dòng)投資事件52起，阿里巴巴41起，百度27起，美團(tuán)15起。從這些巨頭的投資中可以看出，機(jī)器人只是投資中為數(shù)不多的試探，互聯(lián)網(wǎng)巨頭的投資主線沒有太多變化，但社會(huì)大環(huán)境改革造成的影響，也正進(jìn)一步倒逼這些曾經(jīng)叱咤風(fēng)云的巨頭們作出改變和選擇，轉(zhuǎn)入投資機(jī)器人是糾正互聯(lián)網(wǎng)巨頭錯(cuò)誤發(fā)展路線選擇的可行方式。
機(jī)器人行業(yè)一直在有序向前發(fā)展。企查查數(shù)據(jù)顯示，近十年我國(guó)機(jī)器人賽道共發(fā)生投融資事件2661件，總投融資金額超1385億元。2014年開始，機(jī)器人賽道的投融資活動(dòng)開始活躍，共發(fā)生投融資125件，總金額超過8億元。到了2016年，融資事件呈井噴狀態(tài)，共519起，隨后逐年遞減。2017年共發(fā)生投融資501起，總金額約524.7億，成為十年來(lái)投融資總金額最高的一年。2020年共發(fā)生投融資事件242起，總金額約為267.7億元。
2021已過半，公布具體投資情況的機(jī)器人企業(yè)融資事件卻已經(jīng)達(dá)到一百多起，超過了2020年已公布的融資數(shù)總和。但這個(gè)數(shù)據(jù)中更值得注意的是，融資的累計(jì)金額已經(jīng)超過百億元人民幣，其中單筆融資金額過億的足足有50起以上。而在2020年，單筆金額過億的融資數(shù)僅有十幾起。相較而言，BATJ在機(jī)器人行業(yè)的投資數(shù)量以及金額都并不那么顯眼。
從2013年到2021年，各類資本幾乎覆蓋了從工業(yè)機(jī)器人到服務(wù)機(jī)器人，再到物流機(jī)器人和各類手術(shù)機(jī)器人的幾乎全部機(jī)器人類型。除此之外，減速機(jī)、控制器等零部件企業(yè)，視覺、傳感器、工業(yè)軟件、以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的公司，各類資本也都接連入局，唯一資本關(guān)注較少的行業(yè)是系統(tǒng)集成，但這部分企業(yè)恰恰上市最多。
企查查數(shù)據(jù)顯示，從2020年機(jī)器人賽道的融資細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，工業(yè)機(jī)器人（特指狹義上的重工業(yè)制造類機(jī)器人，下同）拿到的融資筆數(shù)最多，占比33%，其次是物流機(jī)器人、醫(yī)療機(jī)器人，分別占比22%、16%。截至2020年底，我國(guó)在業(yè)、存續(xù)的“機(jī)器人”相關(guān)企業(yè)共20.5萬(wàn)家，2020年注冊(cè)量暴增，共新注冊(cè)7.04萬(wàn)家企業(yè)，同比增長(zhǎng)69%，但倒閉和陷入合同糾紛的機(jī)器人企業(yè)數(shù)量同樣可觀。
（陷入糾紛的機(jī)器人企業(yè)）
▍可持續(xù)的資本力量
投資制造業(yè)是大勢(shì)所趨，也是一波資本紅利。這波風(fēng)從2014年開始吹，科創(chuàng)板上市將先期入局資本的熱情徹底點(diǎn)燃，到十四五計(jì)劃制定發(fā)布達(dá)到了高潮，也引導(dǎo)了資本朝著手術(shù)機(jī)器人和細(xì)分行業(yè)解決方案提供商分流?？梢钥吹?，機(jī)器人的產(chǎn)業(yè)鏈雖然并不長(zhǎng)，但可延展性卻不弱，會(huì)不斷有新的相關(guān)內(nèi)容出現(xiàn)。機(jī)器人行業(yè)尤其工業(yè)機(jī)器人的投資雖然已經(jīng)達(dá)到頂峰，但仍然值得長(zhǎng)期關(guān)注。
逐利，是大多數(shù)資本的必然選擇。入局較早的資本能在2015-2018年左右的企業(yè)發(fā)展初期拿到A輪或者B輪，更早的時(shí)候還有天使輪。而當(dāng)前入局的資本除了投一些新賽道的細(xì)分品種和新興技術(shù)外，投資大都集中在C輪以及C+輪。就短期回報(bào)率來(lái)說，上市能將回報(bào)率推到頂峰。但套現(xiàn)后，資本還會(huì)堅(jiān)持投入嗎？早期入局的資本，在科創(chuàng)板的引導(dǎo)下，大多以企業(yè)上市為核心目的。
在資本投資入局的時(shí)候，考慮的是該企業(yè)能否3-5年走到上市路線，短期對(duì)企業(yè)的市場(chǎng)占有率和銷售量提出了較多要求。這會(huì)讓當(dāng)年的很多創(chuàng)業(yè)者，明明是為了一個(gè)偉大目標(biāo)和夢(mèng)想才創(chuàng)辦企業(yè)，結(jié)果卻變成了唯利是圖的商人。資本有時(shí)候變相異化了整個(gè)行業(yè)的環(huán)境。
因此，資本想等到結(jié)果并不容易。因?yàn)闄C(jī)器人既是先進(jìn)制造業(yè)的關(guān)鍵支撐裝備，也是改善人類生活方式的重要切入點(diǎn)，《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》和《中國(guó)制造2025》等規(guī)劃都把機(jī)器人作為重要的發(fā)展方向，更久前的文件中，機(jī)器人也一直都有出現(xiàn)，在十三五期間，科技部才正式設(shè)立了“智能機(jī)器人”重點(diǎn)專項(xiàng)，國(guó)家自然科學(xué)基金委設(shè)立了“共融機(jī)器人基礎(chǔ)理論與關(guān)鍵技術(shù)”重大研究計(jì)劃來(lái)資助該領(lǐng)域的研究。
（BME康復(fù)工程分會(huì)整理的2020年機(jī)器人相關(guān)項(xiàng)目）
按照制造業(yè)投資的固定邏輯，如果以國(guó)家五年計(jì)劃為投資熱點(diǎn)方向的起始，那么往后10-20年往往才會(huì)是回報(bào)周期。因?yàn)闄C(jī)器人技術(shù)短期很難建立太高的護(hù)城河，技術(shù)很難實(shí)現(xiàn)代次跨越，基礎(chǔ)理論和原創(chuàng)設(shè)計(jì)方法還遠(yuǎn)未成型，壁壘的建立需要時(shí)間和規(guī)模。
機(jī)器人制造企業(yè)必然很難像互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一樣在短短3-5年ABC幾輪融資之后就憑借高利潤(rùn)率的主營(yíng)業(yè)務(wù)上市。越走在前面越需要耐心，無(wú)法順利保持資金銜接的資本會(huì)在近些年快速退出。
如果將投資分類型的話，產(chǎn)融結(jié)合的投資其實(shí)更具持續(xù)性，成熟制造企業(yè)的戰(zhàn)略收購(gòu)或者投資捆綁形式更值得期待，企業(yè)對(duì)于資本的要求，也從單純的資金注入，到了更廣泛的合作拓展領(lǐng)域，未來(lái)能夠?qū)赢a(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)以及形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同的資金，必然會(huì)更受機(jī)器人企業(yè)的青睞。
多元化多業(yè)務(wù)組合才是更穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)方式。企業(yè)需要不斷豐富業(yè)務(wù)面，找到新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。目前市值較為可觀的機(jī)器人相關(guān)上市企業(yè)，大多是帶有核心零部件或者其它可盈利業(yè)務(wù)的企業(yè)，這種短期議價(jià)能力更強(qiáng)、毛利率更高的業(yè)務(wù)，更容易擴(kuò)充企業(yè)的上限。例如匯川技術(shù)的半年報(bào)中，營(yíng)收43.94億的伺服系統(tǒng)、PLC等通用自動(dòng)化業(yè)務(wù)依舊占大頭，而營(yíng)收1.92億的工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)只是主要業(yè)務(wù)的一部分延伸。
目前埃斯頓和埃夫特等工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域重點(diǎn)扶持的上市龍頭企業(yè)，也都在嘗試完善上下游產(chǎn)業(yè)鏈，提升毛利率，同時(shí)擴(kuò)展業(yè)務(wù)面，創(chuàng)造盈利性更強(qiáng)的商業(yè)模式。就這個(gè)層面而言，機(jī)器人行業(yè)打持久戰(zhàn)是一種必然。隨著科創(chuàng)板注冊(cè)制的明確，越來(lái)越多企業(yè)研究后會(huì)發(fā)現(xiàn)這些規(guī)律，照葫蘆畫瓢是最簡(jiǎn)單的方法，類似BATJ單獨(dú)投資機(jī)器人某一環(huán)方式的可拓展性值得懷疑。
曾經(jīng)，不是BATJ出身的，創(chuàng)辦互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)基本沒出路，未來(lái)，這一切都在改變。
▍結(jié)語(yǔ)
增強(qiáng)全社會(huì)對(duì)于工業(yè)行業(yè)的關(guān)注度和投資期待度也非常重要，因?yàn)樗麄儾攀琴Y本解禁后最大的主力。